HONG KONG FUTURES EXCHANGE LIMITED

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通告 CIRCULAR

事项： 延长 T+1 交易时段至凌晨三时

* IEA和OPEC下调石油需求预估
* 油轮遇袭事件令中东供应威胁加重
* 本周，布兰特原油下跌2%，美国原油下跌近3%
* 美国活跃钻机连续第二周下降--贝克休斯

路透纽约6月14日 - 油价周五上涨大约1%，本周阿曼湾发生的两艘油轮遇袭事件引发了人们对潜在供应中断的担忧，但由于担心贸易争端将削弱全球石油需求，油价仍将保持在周线下跌的轨道上。

布兰特原油期货 LCOc1 收高0.70美元，或1.1%，至每桶62.01美元;美国原油期货 CLc1收高0.23美元，或0.4%，至每桶52.51美元。

周四，伊朗和霍尔木兹海峡附近油轮遇袭，导致油价最多涨4.5%。

这是美国和伊朗之间的紧张局势加剧之际，一个月内油轮第二次在世界上最重要的石油供应区遭到袭击，华盛顿指责伊朗对周四的袭击负责，德黑兰对此予以否认和批评。

周五，一名美国官员说，阿曼湾的伊朗军用快艇正在阻止两艘私营拖船拖走一艘受损油轮。

“过去几天我们所看到的(中东情势)可能会在周末增强，交易商不愿做空,”CHS Hedging LLC in Inver Grove Heights能源市场分析师Anthony Headrick说，“限制那些拖船的最新消息让部分交易员赶紧回补空头。”

尽管如此，布兰特原油价格仍录得约2%的周跌幅，为连续第四周下跌，而美国原油价格本周则下跌了近3%。

国际能源署(IEA)将2019年日需求增长预测下调10万桶，至120万桶，理由是全球贸易前景恶化。

但这家总部位于巴黎的机构表示，预计2020年需求增长将攀升至每日140万桶。

周四，石油输出国组织(OPEC)将2019年全球石油日需求增长预期下调至114万桶，比IEA的预估还要低。

通用电气旗下能源服务公司贝克休斯其备受关注的报告中称，钻探商连续第二周削减活跃钻机数。(完)

周五(6月14日)美元指数攀升至近两周高位，在美联储下周召开政策会议前出炉的5月零售销售数据令人鼓舞，缓解对美国经济大幅放缓的担忧。在6月开局疲弱后，美元在上周反弹，因投资者考虑美国降息预期相对于经济数据是否过了头。

美国商务部公布的数据显示，上月零售销售增长0.5%，略低于经济学家预期的0.6%。4月数据被上修至增长0.3%，前值为下跌0.2%。在全球经济增长放缓的情况下，投资者担心美国总统特朗普将对日本和欧洲征收关税，这可能导致全球央行更加鸽派，且使美元获得相对优势。美国经济也被认为在应对贸易紧张关系方面处于比其他国家更有利的地位。

摩根士丹利分析师周五在一份报告中称，美元“迄今受益于负面的全球消息，因美国国内经济表现看来足够强劲，能应对贸易相关的不利因素。其它国家在面对贸易紧张关系时似乎没那么有韧性，因它们对全球进口需求的敞口较大、依赖制造业出口及内需发展不够充分。

　　受益于远不及预期的非农数据，国际现货黄金当晚出现大涨。由于爆冷的非农数据将市场对本就已经估高的美联储降息预期推至新高，外围市场避险资金纷纷涌入金市，砸盘交易推动黄金价格，金价再度刷新新高，上探至1348.13美元/盎司。此事过后，花旗银行方面表示，持续的美国劳动力市场疲软为下半年美联储降息打开了空间，联储预计将在9月降息50个基点，12月降息25个基地，甚至可能在7月发生降息25个基点的“不可估量风险”。

　　6月首周收官后，黄金日线录得八连阳，对冲基金黄金多头头寸创2007年来最大增幅。美国商品期货委员会（CFTC）数据显示，截至6月4日当周，对冲基金持有的COMEX黄金期货和期权多头头寸新增38%，数值达174233份。净多头头寸增长逾两倍，增加84781手至117915手，净空头仓位下降。此外，投机者所持美元多头头寸减少至333.2亿美元，投机者减少日元空头头寸至2月26日以来最低水平。值得注意的是，黄金多头头寸持续增加，美元多头头寸不断减少，日元多头头寸创数月新高，对黄金上涨并非为好事，过高的买盘热情或施加冲高压力。

　　数据显示，美国5月ADP就业人数(万人)公布值2.7，大幅低于前值27.5和预期值18.0，创2010年3月来最差表现。“小非农”ADP数据公布后十分钟内，美股三大股指期货短线下挫；美国两年期国债收益率跌至1.8%下方；美元指数DXY短线下挫，跌破97；欧元兑美元EUR/USD短线上扬，涨至1.1280；黄金T+D触及300元/克关口，涨幅0.98%；现货黄金短线上扬，日内涨幅接近0.95%，K线试探1340关口压力。

　　昨日公布的美国5月ADP新增就业人数爆冷，令美联储降息概率进一步攀升，从而为黄金上行创造良好条件。但黄金冲高回落且衡量投资者情绪的ETF持仓却出现下降，已经在向外界释放黄金多头力量逐渐衰弱的信号。数据显示，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓周三减少2.06吨，总持仓量减少至757.59吨。ETF持仓数据从两个月高位下滑，且深夜黄金回吐日内大半涨幅后，便已说明多头优势不再，过度的上涨消化了多头上行动能，短期内不宜再行追高。

　　据了解，美国总统特朗普5月30号宣布，美国将于今年6月10日起对所有墨西哥输美商品加征5%关税，以迫使墨西哥解决经美墨边境入境美国的非法移民问题。该事件发酵后，投资者寻求避险，美股三大股指周五开盘急跌，直至收官。数据显示，上周道琼斯指数累跌3.01%，为连续第六周下跌；纳斯达克综合指数累跌2.41%，为连续第四周下跌；标普500指数累跌2.63%，为连续第四周下跌。再综合月线收官，5月份道指失守25000点，累跌6.69%；纳斯达克指数累跌7.93%，录得今年来首个下跌；标普500指数累跌6.58%，录得2010年以来最大的月度跌幅。美股市场传出负面消息，又由于国际贸易关系紧张，全球经济前景不确定性持续，投资者风险敞口收窄，避险情绪升温，黄金及衍生品价格扩大涨幅，黄金终摆脱近期横跌格局。

　　展望本周，美国方面将先于周三北京时间20:15公布5月ADP就业人数，后于周五20:30公布5月季调后非农就业人口，交易者可从6月非农数据一窥美联储降息究竟。最新的CME“美联储观察”报告显示，美联储下半年两次降息概率正在不断上升，或9月降25个基点或50个基点，12月降50个基点。通过美联储释放的降息信号进行分析，已基本确定美国经济前景面临下行风险，未来联储将采取更为宽松的货币政策，用来应付通胀问题。与此同时，预期的货币宽松将在很大程度上支撑了金价的涨势，若非农数据出现更多通胀信息，金价必然会在小非农、非农两个节点出现剧烈波动。

　　截至周一纽约汇市尾市，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.19%，收报97.7632。近期，美元在外汇市场中彻底成为了黄金风向指标，尤其在贸易持续的不确定性大放光彩的情形下，不确定性扩大了全球金融市场对避险资产的需求和对美元资产的担忧。尽管美指隔夜小幅上扬，但仍是未能阻止黄金上攻，若贸易紧张局势再度加剧，黄金走向自然可知。

　　在交易清淡时期，黄金价格波动不能过于指望买卖的交易量，此刻美元指数便成了标杆。从美元反映情况来看，美元因等待晚间美国经济数据公布，波动幅度缩窄，短期维持在97.70水平上方，陷入97.70-97.80区域，上方指向98.0，低端则指向97.60。换句话说，当前黄金盘整破位，高位将瞄准1290美元，下方则可能在1270美元。好在受避险情绪升温的影响，黄金价格上行的概率更高一点。

从投机的角度来看，如果预测不作任何改变，就会被动地支撑因对未来加息预期不断上升而产生的投机成本，然而美联储决议半小时后主席鲍威尔的讲话则扭转了这种局面。如果不是密切关注美联储动向的人士可能会很难察觉到这个信号，美联储有关通胀数据疲软的说法，从3月份的“持续”转向“暂时”，引发了过度扩张的投机活动。这也表明，美联储对降息并不如市场预期的一样有信心。鲍威尔讲话过后，联邦基金期货暗示的美联储在年底前降息25个基点的概率跌至52%。从市场的角度而言，这将导致风险资产的大幅下跌。

标普500指数日图

新兴市场资产、垃圾债券、利差交易、国债收益率等都将随着美联储态度的转变而下跌，其中最让人担忧的是标普500以及其他美股都将下跌。周三标普500跳空高开并再度刷新历史高点后急剧下行，并跌破了始于年初以来的上升趋势线，暗示后市将迎来更大程度的下跌。不过笔者并不认为这一结果完全是由美联储带来，相反，如果美股真的反转下行，很可能完全是由市场对这一特定基准的过度投机造成的。

美元的上涨动力从何而来？

美联储与降息保持距离对美元来说是一个短期利好，因为它既迎合了美元的收益率优势（无论这一优势价值多少），同时也表明，美联储不认为贸易战或经济低迷等威胁应被过于认真对待。美元相对其他主要货币所具备的套利交易优势微乎其微，只有当市场情绪极度自满或者风险情绪极度乐观时才能让这一优势凸显出来。尽管美元从连续多日的下跌中企稳，欧元/美元也来到了此前的1.12关键支撑位，但后续走势可能需要另外的催化剂。

在其他的系统性主题中，企业财报对美国资产的影响将告一段落。周三苹果亮眼的财报和750亿美元的股票回购计划抵消了前一天谷歌业绩欠佳带来的利空。未来一段时间市场的焦点将再次转向贸易局势的发展。

另外，美国民主党领导人和特朗普正在为一项2万亿美元的基建支出计划而努力，实现这一计划可能会为美国的经济增速和资产带来实实在在的提振和优势，然而政治环境的复杂性也令此项计划的实施充满不确定性。

英央行
日内北京时间20:30将迎来英央行政策会议，鉴于英国脱欧的道路仍然充满变数，英央行不太可能就货币政策路径给出明确的方向。无论是无协议脱欧，还是留在欧盟关税同盟或者是进行二次公投对英国都有着截然不同的影响，唯一的共同点是未来不确定性的累积对英国经济和市场情绪的打压将是痛苦的。（ John Kicklighter撰，Cindy译）

大师荣誉究竟花落谁家？2018分析师评选火热进行中

按照美国宪法，美国总统选举每四年举行一次，国会选举每两年举行一次。其中一次国会选举与四年一度的总统选举同时举行，而另一次则在两届总统选举之间举行。

在两次总统选举之间举行的国会选举，就是“中期选举”，时间大都是在当年11月的第一个星期二举行。2018年11月的第一个星期二则是11月6日。

对于美国政坛这一件大事，金融市场给予了高度关注，这事关特朗普之后经济措施能否成功实施。

日经225指数今日高开，报23816点。今日收盘上涨1.37%至24142.50点，触及1991年11月以来新高，盘中涨幅一度达到1.7%。

与此同时，日元汇率也创下2018年以来的新低，日元兑美元目前报113.39，最高一度达到113.64；美元也创一个月来的最大单日涨幅。

对大多数人而言，人民币汇率是一个既熟悉又陌生的概念。

熟悉在于，每个人都多少知道一些，对它的影响因素和未来走势说出个一二，比如美国加息，美元升值，人民币会贬值；中国经济强势，汇率也会比较强势等。

陌生在于，人民币汇率市场到底是一个什么样的市场，央行采取的干预政策到底会怎么影响外汇市场，我们经常讨论的进出口、贸易摩擦和汇率之间又到底是一个什么样的关系？

这篇文章，我们将从微观的人民币汇率市场说起，然后逐步深入到宏观基本面，将两者做一个尝试性的链接，并对未来人民币的走势做简单的判断。

国际现货黄金周四（9月27日）亚市早盘开于1194.06美元/盎司，最低下探1181.61美元/盎司，最高上涨至1198.57美元/盎司，终收于1183.73美元/盎司，下跌10.1美元，跌幅0.85%。

全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓周四保持不变，当前持仓量为742.23吨，为2016年2月20日以来最低水平。

本文来源天风证券，作者宋雪涛，原标题《警惕油价四季度上冲的风险》

5月8日，特朗普宣布退出伊核协议并恢复为履行协议而放弃的所有对伊朗的制裁，中东产油区紧张局势到达高潮。我们在5月26日报告《心平气和看油价》中，基于制裁令伊朗每180天减少出口量50万桶/天的推断和此前我们对原油库存和布伦特原油期限价差的历史关系测算，预计到年底前“伊朗原油出口量减少50万桶/天”将推升布伦特油价上涨6.2美元/桶，也即80美元/桶的布伦特油价在当时（2018年5月）已“充分定价”了伊朗原油出口受到制裁的因素。

9月27日周四，房贷美在一份声明中表示，30年期固定抵押贷款平均利率为4.72%，创自2011年4月以来最高；15年期固定抵押贷款平均利率达到4.16%，较前一周的数据上涨0.05%。

此前一天，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上修至2%-2.25%，创2008年以来最高。

美国地产网站Realtor.com首席经济学家Danielle Hale认为，今年全年，借款成本将继续上升，30年期固定房贷利率将在2019年之前触及5%。值得注意的是，仅在一年之前，这一数字仅为3.83%。

Hale还称，尽管这将减轻部分房价压力，但付出的代价就是早已陷入苦苦挣扎的房屋销售。

如果对比股神巴菲特所说和其所做，可以发现两者之间明显的矛盾之处，巴菲特或许有一种其他人一无所知的赚钱方式，而且他似乎有意掩盖，以确保我们不会明白。

每经编辑 孙志成    

图片来源：视觉中国

Fake news！（假新闻）